太原重工（600169）从公司的经营范围来看，主要是以制造销售火车轴、冶金、轧钢、锻压、起重、非标设备、加压气化炉为主，同时也有压力容器、工矿配件、油膜轴承、精密锻件、结构件、齿轮及汽车变速箱等产品制造。由于机械行业重大装备产品市场竞争激烈、产品价格水平相对较低的局面没有改变，重型机械产品订货生产周期长及滞后性，原材料、配套件和能源的价格持续高涨以及欧元汇率的变化等都给公司带来很大的压力，对其经营成果产生重大影响。公司2003年度出现了上市以来的首次财务年度经营亏损。据年报显示，2003年度实现净利润－7900.61万元，每股收益－0.212元，净资产收益率－9.86％。 公司生产和销售中的主要产品如起重机、轧锻设备、挖掘机这三件的毛利率分别为5.96％、－3.32％和4.05％，尤其如轧锻设备生产得多，亏损也多，企业为此背上沉重的包袱。虽然经过努力，在今年的季度情况有了好转，盈利能力有了提升，但毛利率也在12％左右，要想实现效益的根本改善，还有相当多的工作要做。报表显示，公司的主营业务成本2003年度较上年度增长36.7％，增加24595.59万元，虽然有增收的因素，但更多的是由于原材料涨价因素所致。公司控股子公司经营情况也同样不甚理想，太原重工钢轮有限责任公司主要生产销售火车轮、工业用钢轮产品，2003年实现销售收入7513万元，净利润为－1573万元，这也对母公司的经营效益产生部分影响。 其实早在去年年中，公司就已经作出分析判断认为，虽然经营订货有一定程度增长，但是由于行业产品市场竞争、钢材等原材料、配套件和能源价格高涨以及欧元汇率变化，使得公司上半年出现333.83万元的汇兑损失。公司处于非典型肺炎疫情较严重地区，抗击非典的支出较多，此外疫情期间，对公司人员往来、经营和生产等工作开展造成一定的困难，对公司的经营成果也产生了一定影响。因此上半年公司出现经营亏损。从年报来看，去年下半年公司的销售收入和销售成本分别占全年的57％左右，而管理费用占了全年的74％，营业外支出占了60％，下半年的负净利润额比上半年又多了一倍，下半年基本延续了上半年的亏损状态。 太原重工股份有限公司是由太原重型机械（集团）有限公司其所属的精密锻造分公司、油膜轴承分公司、起重煤气设备部、轧钢锻压设备部的经营性资产及相应负债，和大同齿轮厂以其所属的重型汽车变速箱分厂、发动机齿轮分厂、锻造分厂、热处理分厂的经营性资产及相应负债，加上山西省经贸资产经营有限责任公司以其太重（集团）有限公司和大同齿轮厂的债权以贷改投方式转作投资作为发起人出资成立的，因此从一开始就不可避免地产生与关联大股东的紧密关系。据年报“其他关联交易事项”中披露，根据太原重工与太重集团签订的综合关联协议，上市公司的离退休金、职工福利费、工会经费、职工教育经费、待业保险费、职工子弟学校经费由母公司统一管理。2003年度公司为此支付费用3001.79万元，比2002年度多支出了费用104.6％。同时，太原重工将30T电炉、40T钢包精炼炉生产系统各一套租赁给集团使用，2003年度收取租金601.67万元，比2002年度少收取租金3.2％。根据太原重工与太重集团签订的土地使用权租赁合同，2003年度公司支付太重集团土地使用权租赁费234.19万元，比2002年度多支付太重集团土地使用权租赁费23.2％。从几项关联交易情况来看，几乎是上市公司在为集团公司尽了更多义务。 从公司季度报告显示，今年公司开局良好，已经实现销售收入3.34亿元，净利润49.4万元。通过加强产品订货工作取得了好的效果，据称2004年生产任务已基本饱满。随着公司主营业务收入的预计增长，Z终能否反映为盈利增长将取决于对成本费用的控制。